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SMT SCHARF AG
[WKN: 575198 | ISIN: DE0005751986] Aktienkurse
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Original-Research: SMT Scharf AG (von Montega AG): Kaufen

14.11.2016 um 18:01 Uhr

Original-Research: SMT Scharf AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu SMT Scharf AG

Unternehmen: SMT Scharf AG
ISIN: DE0005751986

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 14.11.2016
Kursziel: 12,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Frank Laser

Schwieriges Marktumfeld setzt sich auch im 3. Quartal fort, aber
Rahmenbedingungen hellen sich auf

SMT Scharf hat heute die Zahlen für das 3. Quartal 2016 veröffentlicht, die
im Wesentlichen unseren Erwartungen entsprachen. Die wichtigsten Kennzahlen
sind nachfolgend dargestellt.

[Tabelle]

Im 3. Quartal sank der Umsatz erwartungsgemäß um 41% auf 7,6 Mio. Euro, was
auf die anhaltende Investitionszurückhaltung im Bergbau zurückzuführen ist.
Dabei musste das Unternehmen in beiden Segmenten, Kohle und Hardrock,
deutliche Rückgänge von jeweils ca. 40% ausweisen.

Trotz des gesunkenen Umsatzvolumens war SMT Scharf aber in der Lage, ein
ausgeglichenes EBIT zu erreichen, u.a. als Folge des erneut gestiegenen
Serviceanteils (derzeit fast 80% des Konzernumsatzes) und des Wegfalls
negativer Sondereffekte. Auf Nettoebene verzeichnete SMT Scharf einen
Verlust von 0,4 Mio. Euro.

Der Auftragseingang lag mit knapp 10 Mio. Euro erneut deutlich über dem
Vorjahresniveau (+21%), der Auftragsbestand betrug zum Ende des 3. Quartals
12,3 Mio. Euro (+24%) und markierte damit den höchsten Wert seit fünf
Quartalen.

Für das Gesamtjahr erwartet das Unternehmen unverändert einen gegenüber dem
Vorjahr reduzierten Konzernumsatz, rechnet jedoch mit einer besseren
EBIT-Marge als die ursprünglich prognostizierten 4,1%.

Modellannahmen überarbeitet: Vor dem Hintergrund der heute vorgelegten
Quartalszahlen erscheint unsere Umsatzerwartung für das Schlussquartal zu
optimistisch. Wir haben deshalb unsere Erlösprognosen für das laufende und
basisbedingt für das folgende Jahr gesenkt. Dennoch gehen wir davon aus,
dass SMT Scharf unsere EBIT-Erwartung von knapp 2 Mio. Euro (EBIT-Marge
5,2%) erreichen sollte, nachdem das Unternehmen nach 9 Monaten bereits eine
Marge von 5,8% verzeichnete.

Fazit: SMT Scharf lieferte verhaltene Quartalszahlen ab, die vor dem
Hintergrund der schwierigen Rahmenbedingungen allerdings nicht überraschen.
Aufgrund der Stabilisierung der Rohstoffpreise (z.B. Steinkohle und Rohöl),
des zunehmenden Abbaus von Angebotsüberhängen in der Kohleförderung sowie
SMT Scharfs kontinuierlicher Know-How-Diversifizierung auf andere
Industrien erwarten wir mittelfristig jedoch eine deutliche Erholung bei
Umsatz und Profitabilität. Die Kaufempfehlung wird bestätigt.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum
Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/14485.pdf

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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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SMT SCHARF AG Chart
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