CEWE STIFT.KGAA O.N.
[WKN: 540390 | ISIN: DE0005403901] Aktienkurse
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Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA (von GSC Research GmbH): Ausgesetzt

14.05.2020 um 08:11 Uhr

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Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA
ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2020
Empfehlung: Ausgesetzt
seit: 14.05.2020
Kursziel: Ausgesetzt
Letzte Ratingänderung: 20.05.2019, vormals Kaufen
Analyst: Jens Nielsen, Alexander Langhorst

Trotz Corona-Krise solides erstes Quartal 2020

Für das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2020 konnte die CEWE
Stiftung & Co. KGaA trotz der aufziehenden Corona-Krise steigende Umsätze
und ein operatives EBIT auf Vorjahresniveau vermelden. Getragen wurde dies
vom Kerngeschäftsfeld Fotofinishing, das sowohl akquisitionsbedingt als
auch organisch weiter wachsen konnte. Dabei profitierte der Bereich in der
Krise auch deutlich von dem verfolgten Omni-Channel-Ansatz.

In Summe konnten bislang durch die positive Entwicklung im Fotofinishing
die negativen Auswirkungen der vor dem Hintergrund der COVID-19-Pandemie
behördlich angeordneten Beschränkungen auf die Geschäftsfelder Einzelhandel
und Kommerzieller Online-Druck aufgefangen werden. Auch im April stellte
sich die Situation nach Vorstandsangabe insgesamt unverändert dar.

Daher sehen wir uns in unserer Meinung bestätigt, dass CEWE die Krise
angesichts der starken Positionierung und Innovationsführerschaft im
Fotofinishing, die auch jüngst durch die Auszeichnung mit zwei weiteren
TIPA World Awards unterstrichen wurde, gut überstehen können sollte. Zudem
bleibt der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von 54 Prozent zum
Quartalsende bilanziell sehr solide aufgestellt.

Gleichwohl sieht der Vorstand aufgrund der in unserem letzten Research vom
02. April ausführlich dargelegten Unwägbarkeiten hinsichtlich der weiteren
Entwicklung der Pandemie und ihrer möglichen Folgen für die einzelnen
CEWE-Geschäftsfelder derzeit noch von der Abgabe einer die Krise
berücksichtigenden Guidance ab. Vor diesem Hintergrund stellen auch wir die
Überarbeitung unserer Schätzungen weiterhin zurück.

Dementsprechend setzen wir das Kursziel und die Einstufung für die
CEWE-Aktie ebenfalls unverändert aus. Dabei bekräftigen wir jedoch
ausdrücklich unsere Meinung, dass das erfahrene Management die Krise gut
meistern dürfte, und damit auch unsere positive Einschätzung der
Gesellschaft sowie ihrer weiteren Zukunftsperspektiven. Zudem sollte die
Ausschüttungsrendite, die auf Basis der trotz Krise vorgeschlagenen elften
Dividendenerhöhung in Folge aktuell bei 2,2 Prozent liegt, den Börsenkurs
in einem gewissen Rahmen nach unten absichern. Dabei ist zu
berücksichtigen, dass die ursprünglich für Mitte Juni geplante
Hauptversammlung nun im zweiten Halbjahr als 'virtuelle HV' stattfinden
soll.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/20777.pdf

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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