Eyemaxx Real Estate AG
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DGAP-News: mainvestor GmbH / KFM DEUTSCHE MITTELSTAND AG 'Das Fondsmanagement wird die Mindesteigenkapitalquote von 15 % in den EYEMAXX Anleihebedingungen befürworten' (deutsch)

01.04.2021 um 15:01 Uhr

mainvestor GmbH / KFM DEUTSCHE MITTELSTAND AG 'Das Fondsmanagement wird die Mindesteigenkapitalquote von 15 % in den EYEMAXX Anleihebedingungen befürworten'

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mainvestor GmbH / KFM DEUTSCHE MITTELSTAND AG 'Das Fondsmanagement wird die
Mindesteigenkapitalquote von 15 % in den EYEMAXX Anleihebedingungen
befürworten'

01.04.2021 / 15:00
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

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KFM DEUTSCHE MITTELSTAND AG

Im Company-Talk: Hans-Jürgen Friedrich, Vorstand der KFM AG

"Das Fondsmanagement wird die Mindesteigenkapitalquote von 15 % in den
EYEMAXX Anleihebedingungen befürworten"

Datum: 01.04.2021

- "Die Interessen von Gläubigern und Unternehmen werden ausgewogen gewahrt"

- "Eyemaxx hat die vergangenen Jahre stets zuverlässig geliefert"

- "Insgesamt überwiegen bei Eyemaxx die Chancen"

- "Eyemaxx kann gestärkt aus der Krise hervorgehen"

Hintergrund

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen,
Fondsadvisor und Initiator des Deutschen und des Europäischen
Mittelstandsanleihen FONDS (WKN A1W5T2 / WKN A2PF0P). Diese bieten für
private und institutionelle Investoren eine breite Streuung des Investments.
Die Auswahl der Wertpapiere basiert auf den Ergebnissen des von der KFM
Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Der
Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS wird von Morningstar mit 4 von 5 Sternen
beurteilt und gehört laut GBC Research zu den "Hidden Champions Fonds".

Die Eyemaxx Real Estate AG (WKN: A0V9L9) ruft die Anleihegläubiger der
Unternehmensanleihen 2018/23, 2019/24 und 2020/25 zu einer Abstimmung ohne
Versammlung auf, bei der die Gläubiger der Anleihen 2018/23 und 2019/24 der
Absenkung der Einhaltung der Mindesteigenkapitalquote im Konzern auf 15 %
zustimmen sollen bzw. soll bei der Anleihe 2020/25 die
Mindesteigenkapitalquote im Konzern von 15 % fortbestehen. mainvestor
Company Talk sprach mit dem Vorstandsvorsitzenden der KFM Deutsche
Mittelstand AG, Hans-Jürgen Friedrich, über die bevorstehende Abstimmung
ohne Versammlung zur Änderung einer Anleihebedingung bei den ausstehenden
Anleihen der Eyemaxx Real Estate AG und wie die KFM Deutsche Mittelstand AG
die geplante Änderung sieht.

mainvestor: Herr Friedrich, wie wird das Fondsmanagement der beiden
Mittelstandsanleihen Fonds bei der Abstimmung ohne Versammlung votieren?

Hans-Jürgen Friedrich: Das Fondsmanagement plant, die Absenkung der
Mindesteigenkapitalquote zu befürworten. Die Anpassung der
Anleihebedingungen halte ich für zielführend. Eyemaxx erhält mehr
Flexibilität bei der Eigenkapitalquote und kann seine erfolgreiche
Geschäftsentwicklung der Vorjahre weiter fortsetzen. Wirtschaftsprüfer haben
im Rahmen der Erstellung des Jahresabschlusses von Eyemaxx
Wertberichtigungen bei Gewerbeimmobilienprojekten vorgenommen, wodurch dem
Unternehmen ein Buchverlust entstanden ist. Nach unserer Erwartung dürfte
die Eigenkapitalquote infolgedessen wahrscheinlich unter 20 % fallen. Damit
läge eine Verletzung der bestehenden Anleihen-Covenants vor. Das Ganze hat
allerdings weniger mit der operativen Entwicklung von Eyemaxx zu tun,
sondern ist der Corona-bedingten, vorsichtigen Bewertung der Projekte durch
die Wirtschaftsprüfer geschuldet. Den Anleihegläubigern wird nun
vorgeschlagen, die Bedingungen zur Eigenkapitalquote anzupassen. Zu der neu
geplanten Mindesteigenkapitalquote von 15 % sollen weitere Covenants den
Interessenausgleich zwischen Emittentin und Gläubiger sicherstellen. Bei
fehlender Einhaltung der Mindesteigenkapitalquote im Konzern von 15 % und
bei fehlender Wiederaufholung dieser Quote innerhalb einer Frist von 12
Monaten soll eine zusätzliche Verzinsung von 0,5 % p. a. gezahlt werden.
Fällt die Eigenkapitalquote im Konzern unter 10 %, soll Eyemaxx verpflichtet
werden, jeweils einen gemeinsamen Vertreter zu bestellen. Nach meiner
Meinung werden mit diesen Vorschlägen die Interessen der Gläubiger und der
Emittenten ausgewogen gewahrt.

mainvestor: Die Corona-Pandemie sorgt weiterhin für Unsicherheiten. Trotzdem
zeigen Sie sich zuversichtlich, dass Eyemaxx wieder auf Erfolgskurs
zurückkehren wird. Woran machen Sie das fest?

Hans-Jürgen Friedrich: Natürlich ist es schwer zu sagen, wie lange die
Corona-Pandemie noch das Privat- und Arbeitsleben in Atem hält. Die Frage
aber ist, von welcher Basis wird bei der Einschätzung der künftigen
Entwicklung von Eyemaxx ausgegangen. Die Pandemie wird sich angesichts
medizinischen Fortschritts und weiterer Impfungen zunehmend in den Griff
bekommen lassen. Auch die Wirtschaft wird sich schrittweise wieder erholen.
Viele Unternehmen, wie Eyemaxx, die nach IFRS bilanzieren, sind von
Wertanpassungen betroffen. Das IFRS-Regelwerk schreibt aber auch die
Wertaufholung der Vermögensgegenstände in der Bilanz vor. Die könnte
beispielsweise dann gegeben sein, wenn die Corona-bedingten Risiken deutlich
gemindert werden oder sogar wegfallen. Bei Eyemaxx sehen wir hier sehr gute
Chancen auf diese Wertaufholung. Das Unternehmen verfügt über ein
Vierteljahrhundert Erfahrung und einen erfolgreichen Track Record sowie gute
Projekte. Insgesamt überwiegen bei Eyemaxx die Chancen, an den Erfolgen der
vergangenen Jahre nahtlos anzuschließen.

mainvestor: Der Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ist den Anleihen
2018/23 und 2019/24 von Eyemaxx investiert. Was hat das Fondsmanagement
damals zu einer Aufnahme der Anleihen in den Fonds bewogen?

Hans-Jürgen Friedrich: Insgesamt ist der Fonds mit 9,6 Mio. Euro, also rund
4,9 % des Fondsvolumens, in den Anleihen der Eyemaxx investiert. Ein
ausschlaggebender Grund für das Investment war die Qualität des Managements
von Eyemaxx, das über viele Jahre Erfahrung in der Immobilienbranche und
einen erfolgreichen Track Record verfügt. Investoren können nachvollziehen,
dass das Unternehmen mit Leib und Seele bei der Arbeit ist und Projekte mit
Blick fürs Detail professionell entwickelt und erfolgreich umsetzt. Eyemaxx
hat die vergangenen Jahre stets zuverlässig geliefert und der
betriebswirtschaftliche Cashflow ist positiv. Darüber hinaus verfügt Eyemaxx
über solide Immobilienprojekte und hat bislang für die entwickelten Projekte
auch immer bonitätsstarke Käufer gefunden. Das KFM-Scoring hatte für die
Anleihen auf der Grundlage der Bonitätsprüfung des Unternehmens und der
Qualitätsprüfung der Anleihen eine Kaufempfehlung generiert.

mainvestor: Sie trauen Eyemaxx also auch künftig attraktive Projekte zu?

Hans-Jürgen Friedrich: Absolut. Allein die operative Entwicklung im ersten
Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres stimmt uns positiv. Wissen Sie, wenn
heute ein Immobilieninvestor am Markt aktiv ist, schaut er sich genau den
Track Record von Unternehmen an, mit denen er zusammenarbeiten will. Eyemaxx
kann gestärkt aus der Krise hervorgehen. Unternehmen, die nicht über die
Erfahrung und den Track Record einer Eyemaxx verfügen, werden es schwer
haben, gute Projekte zu bekommen. Eyemaxx als etabliertes Unternehmen könnte
in gewisser Weise begünstigt sein, weil andere, kleinere Gesellschaften, die
keine vergleichbare Expertise und einen weniger langen Atem haben, vom Markt
verschwinden könnten. Zudem hat Eyemaxx eine ausgewogene Gesamtfinanzierung
und ein starkes Fundament, um das Geschäftsmodell weiter erfolgreich zu
entwickeln.

mainvestor: Zu guter Letzt wollen wir noch einen Blick auf die Entwicklung
des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS werfen. Können Sie uns hier ein
Update geben?

Hans-Jürgen Friedrich: Wir sind mit der Entwicklung des Fonds sehr
zufrieden. In der vergangenen Woche wurde den Anteilsbesitzern das siebte
Mal in Folge eine Ausschüttungsrendite oberhalb von 4 % ausgezahlt. Aktuell
beläuft sich das Volumen auf rund 195,80 Mio. Euro. Wir zählen nach dem
aktuellen GBC Research erneut zu den "Fonds-Champion" in Deutschland, was
insbesondere für unser KFM-Scoring spricht. Im Investmentprozess werden
bereits seit 2018 die Nachhaltigkeitsrisiken berücksichtigt. Darüber hinaus
erfüllen wir über das gesetzlich geforderte Maß hinaus die vorgeschriebene
Transparenzrichtlinie und wurden dafür von der
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Rödl & Partner und dem Finanzenverlag mit
dem gläsernen Bullen ausgezeichnet.

mainvestor: Herr Friedrich, wir bedanken uns herzlich für das Gespräch.

Dieses Dokument stellt weder ein Angebot noch eine Einladung zur Zeichnung
oder zum Kauf eines Wertpapiers dar, noch bilden dieses Dokument oder darin
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wenden Sie sich bitte an Ihren Bankberater oder Vermögensverwalter. Die in
diesem Interview geäußerten Meinungen und Aussagen geben nicht die Meinung
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1180614 01.04.2021

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