Original-Research: B-A-L Germany Vz. (von Sphene Capital GmbH): Buy
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Original-Research: B-A-L Germany Vz. - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu B-A-L Germany Vz.
Unternehmen: B-A-L Germany Vz.
ISIN: DE000A2NBN90
Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 08.08.2022
Kursziel: EUR 2,30 (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler
Leerstandsquote sollte 2022e deutlich gesenkt werden
Im vergangenen Geschäftsjahr 2021 hat sich die Ertragslage von B-A-L
Germany erneut verbessert, obwohl die Leerstandsquote pandemiebedingt auf
hohem Niveau stagnierte. Für das Geschäftsjahr 2022e rechnen wir,
unterstützt durch die in den vergangenen beiden Jahren durchgeführten
Modernisierungsmaßnahmen, mit deutlichen Vermietungserfolgen und einer
entsprechenden Verringerung der Leerstandsquote. In Verbindung mit weiteren
Zukäufen, finanziert durch die kürzlich vermeldete Aufnahme eines
Aktionärsdarlehens, ist nach u. E. erneut eine starke Verbesserung der
Ertragslage absehbar. Aus Kurs-Buchwert-Multiplikatoren der Peergroup
börsennotierter und unter HGB bilanzierender Immobilienbestandshalter
ermitteln wir für die B-A-L-Vorzüge auf Basis der Consensus-Schätzungen
2023e ein unverändertes Kursziel von EUR 2,30 je Aktie. Angesichtes eines
auf Sicht von 12 Monaten erwarteten Kurssteigerungspotenzials von 134,7%
bestätigen wir unser Buy-Rating für die Vorzugsaktien der B-A-L Germany.
Im vergangenen Geschäftsjahr 2021 erwirtschaftete B-A-L Germany bei Erlösen
von EUR 0,296 Mio. (Vj.: EUR 0,262 Mio., +12,9% YoY) ein EBIT von EUR 0,024
Mio. (Vj.: EUR 0,014 Mio., +75,0% YoY). Dies ist auf die ganzjährige
Konsolidierung der im Jahr 2020 übernommenen Wohneinheiten - seit Mitte
2020 umfasst das Immobilienportfolio von B-A-L 81 Wohneinheiten -
zurückzuführen. Belastend wirkte dagegen die unverändert hohe
Leerstandsquote, die pandemiebedingt noch nicht auf die Vorpandemieniveaus
zurückgeführt werden konnte. Für das laufende Geschäftsjahr 2022e erwarten
wir eine Wiederbelebung des studentischen Wohnbedarfs und Neuvermietungen
der Studentenwohnungen in Mittweida, so dass im Jahresverlauf eine de-
facto-Vollvermietung (worunter wir eine Leerstandsquote von unter 3%
verstehen) des Immobilienbestands erreicht werden sollte.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/24761.pdf
Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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